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家电促销家电行业:三季报或边际走弱 大厨电已

文章来源:    时间:2019-10-23

10月低估值蓝筹明显占优,看好家电四季度相对收益。我们屡次强调四季度是家电股投资的舒适区,10 月至今表现突出。国庆后经济下行担忧+机构年末考核抑制风险偏好,走势较强板块为滞涨低估值品种(稳定的消费(医药+农业+家电)以及受益放松预期的地产后周期(轻工+建材),三季度弹性较大的 TMT明显跑输。未来判断上,我们看好家电四季度(尤其 11-12 月)相对收益:(1)过去 14 年中 11-12 月家电跑赢概率超 65%;(2)虽然白电龙头三季报或出现收入增速弱于中报的情况(空冰洗走弱+大厨电改善),但率相对稳定和估值切换预期;(3)核心标的/大盘 PE 回落至历史均值+1 标准差以下。个股选择考虑性价比和催化剂,推荐(PE/G 落至 0.7 充分反映悲观预期,竣工回暖带来基本面和估值修复)   基本面:9 月空调内销转正,大厨电零售摆脱底部,19Q3 终端价格进一步承压。销量端:(1)空调:9月空调出货同比+8%为年内新高,预计 19Q4 内销大个位数增长(低基数效应),出口面临高基数压力,10月空调行业排产较去年实绩+15%,其中内销同比+10%;9 月全渠道零售量同比-2%,终端景气环比下滑;整体看行业处于去库存周期,产业在线 万套,根据调研渠道库存压力缓解,格力多省销售公司库存 /全年任务去化至 20%-25% , 但高于健康水位(15%-20%)。(2)大厨电:9 月油烟机全渠道零售同比-6%,自今年5 月起该数据呈现正负交替,已经摆脱 2018 年出现的连续双位数下滑,与之对应 2018 年也是交房面积的底部区间,19H2 交房同比开始逐月回暖。价格端:19 年上半年空调行业均价同比下降 1%,19Q3 加大促销+线pcts;冰洗零售均价稳定,19Q3 主流品牌价格同比≤5%,相较 19H1的 8%左右边际递减;19Q3 油烟机线 扩大,老板方太降价趋势跟随但幅度小于行业。地产方面:9月商品房竣工面积同比转正,交房确定性改善值得期待   郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关   千亿科技股业绩好到炸!最新5G+华为+芯片+苹果+集成电路概念绩优股名单出炉   证监会重磅定调!提升交易便利 降低交易成本!三举措提升中长期资金入市比例   千亿科技股业绩好到炸!最新5G+华为+芯片+苹果+集成电路概念绩优股名单出炉   证监会召开社保基金、保险机构座谈会 推动提升中长期资金入市比例 降低交易成本   证监会重磅定调!提升交易便利 降低交易成本!三举措提升中长期资金入市比例 乐米彩票 乐米彩票app 乐米彩票手机版官网 乐米彩票游戏大厅 乐米彩票官方下载 乐米彩票安卓免费下载 乐米彩票手机版 乐米彩票大全下载安装 乐米彩票手机免费下载 乐米彩票官网免费下载 手机版乐米彩票 乐米彩票安卓版下载安装 乐米彩票官方正版下载 乐米彩票app官网下载 乐米彩票安卓版 乐米彩票app最新版 乐米彩票旧版本 乐米彩票官网ios 乐米彩票我下载过的 乐米彩票官方最新 乐米彩票安卓 乐米彩票每个版本 乐米彩票下载app 乐米彩票手游官网下载 老版乐米彩票下载app 乐米彩票真人下载 乐米彩票软件大全 乐米彩票ios下载 乐米彩票ios苹果版 乐米彩票官网下载 乐米彩票下载老版本 最新版乐米彩票 乐米彩票二维码 老版乐米彩票 乐米彩票推荐 乐米彩票苹果版官方下载 乐米彩票苹果手机版下载安装 乐米彩票手机版 乐米彩票怎么下载



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