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文章来源:    时间:2019-10-09

提示今天是2019年10月9日星期三,农历九月十一。每一个秋日的清晨,方正研究向您提供及时新鲜的研究观点,秉持 “独立、客观、理性、真诚”的理念,珍重您的信任,保护您的投资。“每日新观点”将为大家带来:行业时事 【家电丨   今天是2019年10月9日星期三,农历九月十一。每一个秋日的清晨,方正研究向您提供及时新鲜的研究观点,秉持 “独立、客观、理性、真诚”的理念,珍重您的信任,保护您的投资   【公用环保丨郭丽丽】“强烈推荐”长江电力(600900)——35.9亿美金收购秘鲁配电资产,加快推进公司国际化进程   上周家电行业下跌3.00%,在申万一级行业中排名第4位;上证综指和沪深300指数分别下跌3.37%、3.08%   从三季度终端零售数据看,厨电零售降幅持续收窄,空调价降量增库存消化有序推进,洗衣机结构提升增长稳定,冰箱需求疲软价格竞争加剧   分品牌看,Q3格力、老板终端销售出现较明显的边际改善。空调领域,在新冷年优惠政策的引导下格力8、9月价格如期下行,其中线%,线%。在降价促销的拉动下,Q3格力线下份额回升较明显   短期看,家电终端销售压力不减,龙头企业或降本增效、或拓展多元化销售渠道,以保证营收和业绩的稳定。中长期看,基于稳定的行业格局和龙头的成本掌控优势,家电白马的成长确定性高   分行业看,空调和厨电仍是家电板块配置的最优选择。对于空调板块,我们维持“9、10月份是新冷年降价压力最大的时点”的观点,结合三季度终端运行情况我们预判四季度价格竞争将趋缓,2020Q1或将进入渠道库存消化的尾声;对于厨电,我们认为伴随着Q4企业表现分化的加剧,零售增速大概率将触底回升,叠加中小房企竣工的回暖,龙头企业有望率先走出零售困境   事件:2019年十一黄金周,受景区降价、高速免费等积极因素的影响,国庆旅游消费再创新高。经文化和旅游部综合测算,2019年国庆七天全国共接待国内游客7.82亿人次,同比增长7.81%;实现国内旅游收入6,497.1亿元,同比增长8.47%。其中10月7日全国接待国内游客5,097.3万人次,同比增长8.78%,实现国内旅游收入407.8亿元,同比增长10.34%   ①全国旅游市场增速趋于稳定。2019年国庆黄金周全国整体旅游客流及收入增速分别为7.81%和8.47%,相较于往年增幅略有下滑;人均支出增速基本持平。夜间游、自驾游成为旅游亮点。44.96%的游客长假期间参与夜间旅游活动,“自驾游”关键词搜索热度上涨35%,甘肃、青海、新疆、贵州、乐米彩票计划软件皖南川藏等地自驾路线%的游客选择自驾出游   ②国内西南地区受到追捧。从部分省市旅游数据看,贵州、甘肃、重庆接待游客同比增速较高,分别为23.9%、21.5%、10.6%,重庆、贵州旅游收入增幅较大,分别为32.8%、30.7%,其他省市旅游客流及收入均有所增长   ③重点景区表现平淡。重点上市公司景区国庆表现一般。其中,黄山前6日、峨眉山前5日、三亚千古情前6日、三亚南山前6日接待游客数分别为16.3、12.2、16.4、10.6万人次,同比增速分别为-7.9%、-5.4%、-8.2%、-4.7%。国家政策自2018年来持续引导自然景区降价,大部分景区推出多重优惠,例如安徽省38个国有重点景区降低门票价格,部分景区门票价格下调幅度超过10%,湖北十堰武当山景区实行“一票管三天”政策。而重点上市公司景区自2018年国庆前调价后,价格保持不变   10月1-6日,海南省合计接待游客447.07万人次,同比增长5.3%。其中,三亚市景区景点、乡村旅游点共接待游客63.55万人次,同比下降6.78%。而海口、三亚、博鳌免税店接待游客总数达19.40万人次,同比增长38.85%,远远高于海南省接待游客整体增幅。三地免税总销售额达3.27亿元,同比增长54.67%,远高于进店人次增速。国庆期间(前6日),免税消费客单价达1,687.66元/人次,较2018年1,112.16元/人次的客单价(包括海口免税店、三亚免税店、万宁首创奥特莱斯)大幅提升51.75%。其中,三亚、海口、博鳌免税客单价分别为1,634.35元/人次、1,997.51元/人次、2,362.91元/人次。三亚店客单价较2018年(国庆前6日)的1,451.96元/人次提升12.56%   ①出境游市场整体稳定。国庆假期全国口岸合计出境游突破700万人次。据国家移民管理局预测,日均出入境旅客将达到198万人次,同比增长2.7%。北京首都机场、上海浦东机场、广州白云机场、成都双流机场等大型空港口岸出入境客流增幅明显,预计日均分别达到7.9万人次、10万人次、5.5万人次、2.1万人次,同比分别增长6.5%、1.2%、17%、27.5%。毗邻澳门陆地口岸出入境客流增幅较大,乐米彩票官网网址预计拱北口岸日均出入境人数将达到46.7万人次,同比增长7%。毗邻香港陆地口岸出入境客流整体平稳   ②假期出境游客消费趋于理性,鲜有抢购和爆买现象。根据支付宝联合飞猪发布的《2019国庆黄金周出境游报告》显示,国人出境游移动支付消费再创新高,人均支付接近2,500元,同比去年增长14%;单笔消费金额同比增幅达11%。从人均消费金额看,前六名分别为浙江、上海、江苏、辽宁、天津和北京,均超过3,000元。从消费增幅看,西藏(36%)、山西(22%)、广东(19%)、上海(17%)、北京(17%)、新疆(17%)、甘肃(16%)、福建(15%)均超过全国平均水平。从年龄段看,“一老一少”两头出境游人数增长最快,其中00后增长高达130%,60前的人数也增加了近3成   ③海外旅游目的地日趋分散。根据携程发布的《2019国庆假期旅游出行趋势预测报告》显示,日本取代泰国,在出境游目的地排行榜上位居第一名,泰国、马来西亚、美国、新加坡、澳大利亚、中国澳门、法国、乐米彩票官网下载网站意大利、俄罗斯分别第二至第十名。一些小众出境游目的地成为热点。捷克、奥地利、克罗地亚、马耳他、柬埔寨等旅游产品预订量同比增幅超45%   投资建议:十一黄金周国庆旅游市场稳定,海南免税消费火爆,海外旅游消费回归理性。建议重点关注免税行业,个股重点推荐国内免税龙头中国国旅   风险提示:宏观经济下滑的风险;国际关系恶化的影响;自然灾害或疫情的影响   长江电力(600900)——35.9亿美金收购秘鲁配电资产,加快推进公司国际化进程   事件:9月30号,长江电力发布公告宣布收购LDS公司83.64%的股权,对价35.9亿美元;上述收购完成后,将触发对LDS公司剩余不超过约13.7%股份的强制要约收购,本次投资完成后,长电将间接持有LDS公司不低于83.64%的股份   公司主营配售电业务,是秘鲁最大电力公司。Luz del Sur(LDS)是一家成立于1994年的私营配售电公司,主营配电和发电业务,目前是秘鲁第一大电力公司,主要在秘鲁首都利马地区开展配售电业务,约占秘鲁全国市场份额的28%,是秘鲁具有重要影响力的公用事业公司,也是拉丁美洲的主要电气分销商之一。除配电业务外,LDS公司还拥有10万千瓦已投产的水力发电厂,以及约73.7万千瓦的水电储备项目   截止到2018年末公司为超过110万的用户提供配售电服务,用户近5年的复合增速3.4%;公司能源销售量从1996年28亿千瓦时提高到2018年的91亿千瓦时,复合增速5.5%,近5年复合增速6.2%。2018年LDS公司实现营收9.6亿美元,同比增长5%;净利润1.6亿美元,同比增长10%。LDS公司2018年净利率17%,且近3年逐年提升;资产负债率54%,呈稳中有降趋势。公司现金流充沛,近5年分红率66%,06年后公司股利逐年增加   秘鲁GDP增速趋同于全球平均水平,2019年7月穆迪宣布维持秘鲁A3信用等级,整体经济发展良好。秘鲁人口保持平稳增长,且2013年开始出现增长加快趋势。秘鲁电能消费复合增速5.4%,近年增速有所加快,2016年秘鲁人均用电量达1500千瓦时,较人均2000千瓦时还存一定差距,未来用电增长潜力较大   完成本次投资,首先可以使公司继续延伸上下游产业链布局,使配电成为其主营业务之一,有利于公司积攒配售电项目运营经验;其次,长江电力一直坚持国际化布局,本次项目或成为长江电力开启海外配网资产布局的起点,使公司未来有望成为发、配、售的国际化能源公司;最后,由于本次采用全现金收购,完成收购后将能够增厚公司利润水平,使公司业绩继续增长   风险提示:来水不及预期的风险、收购资产终止的风险、并购后公司整合不达预期的风险、汇率波动的风险   《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过微信订阅号制作的本资料仅面向方正证券客户中的专业投资者,方正证券不因任何订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号推送内容而视相关人员为方正证券的客户,请勿对本资料进行任何形式的转发   若您非方正证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息   因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅。感谢您给予的理解和配合 乐米彩票 乐米彩票app 乐米彩票手机版官网 乐米彩票游戏大厅 乐米彩票官方下载 乐米彩票安卓免费下载 乐米彩票手机版 乐米彩票大全下载安装 乐米彩票手机免费下载 乐米彩票官网免费下载 手机版乐米彩票 乐米彩票安卓版下载安装 乐米彩票官方正版下载 乐米彩票app官网下载 乐米彩票安卓版 乐米彩票app最新版 乐米彩票旧版本 乐米彩票官网ios 乐米彩票我下载过的 乐米彩票官方最新 乐米彩票安卓 乐米彩票每个版本 乐米彩票下载app 乐米彩票手游官网下载 老版乐米彩票下载app 乐米彩票真人下载 乐米彩票软件大全 乐米彩票ios下载 乐米彩票ios苹果版 乐米彩票官网下载 乐米彩票下载老版本 最新版乐米彩票 乐米彩票二维码 老版乐米彩票 乐米彩票推荐 乐米彩票苹果版官方下载 乐米彩票苹果手机版下载安装 乐米彩票手机版 乐米彩票怎么下载



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