网站公告: 诚信为本,市场在变,诚信永远不变...

THE LATEST INFORMATION

促销活动

SERVICE PHONE +86-0000-968775

家用电器行业再论厨电投资价值:这是最坏的时

文章来源:    时间:2019-08-26

  横向对比家电品类,空调、冰洗、厨电线下加倍率(线下零售价/出厂价)分别达1.6倍、2倍和3倍,线倍

  从上市公司盈利能力来看,老板电器、方太集团净利率分别达20%\15%,领先白电龙头格力电器、美的集团15%和10%的净利率水平。我们认为厨电品类“制造+服务”属性、KA渠道路径依赖高扣点、需求偏外观设计导致消费者更看重品牌附加价值,国产厨电品牌方太、老板立身之本在于凭借持续的广告营销、KA渠道占位、产品设计研发投入,在消费者心目中树立起高端形象,核心竞争力在于品牌打造,这一点类似于卡萨帝之于冰洗

  纵向回顾空调行业格局出清过程,市场普遍认为01-05年的价格战、龙头厂商自建专卖店渠道、产业链上游一体化成为格力、美的双寡头垄断格局形成的关键因素。我们认为厨电跟空调在品类属性上有两点不同:1)价格需求弹性差异。空调刚需属性强于厨电,一户多机配置需求决定价格需求弹性大,01-05年恰逢空调走入家用市场,价格折让可以成为拉动需求的有效手段,而厨电作为生活品质改善的象征,目前仍有70%-80%的行业需求跟地产销售挂钩,价格需求弹性低;2)厨电分层竞争的格局决定以价换份额难度很大。从油烟机线元的美的海尔、2000元以下的苏泊尔法迪欧等层次分明,企业降价抢食份额得不偿失,华帝2012年全线五折降价促销即为前车之鉴

  品牌>

  渠道>

  产品,厨电格局优于黑电。从行业玩家角度来看,黑电常年陷于价格战无法自拔,主要是1)国企参与者居多,行业洗牌出清难度大,近年来乐视和小米等跨界竞争对手频频发起“硬件不赚钱、内容变现”商业模式变革的冲击;2)产业链两头在外,上游液晶面板占据电视机生产成本的60%-70%,且集中度高于整机厂,下游渠道严重依赖连锁KA渠道,面板频繁跌价容易引发渠道库存跌价损失;3)技术变化快,黑电厂商在技术快速迭代的路途中疲于奔命,难以持续积累技术优势。跟黑电企业深陷囚徒困境不同,厨电企业竞争格局明显优于黑电,我们认为主要是三点:1)行业参与者以民企为主、领头羊方太老板以树立高端品牌为荣;2)产业链上下游整机企业处于强势地位;3)产品方面技术变化缓慢,外观设计时尚引领更为明显

  新一轮渠道变革对龙头企业利大于弊。渠道扁平化趋势在厨电领域的探索主要表现为两种类型:1)借助电商红利迅速崛起的低价品牌;2)借助零售云加盟店渠道下沉四五线市场的苏宁自有品牌。我们认为苏泊尔、法迪欧品牌的崛起对高端品牌定位的老板、方太冲击不大,主要冲击区域厨电品牌。相反电商和KA渠道争相下沉的低线加盟店有可能帮助厨电龙头实现子品牌崛起,完成渠道下沉的历史性任务。从中长期增长红利来看,传统烟灶高端涨价、低端放量;品类延伸多点开花,微蒸烤洗净等嵌入式有望成为新的增长点

  投资建议:这是厨电需求景气度最坏的时代,却是投资最好的时代。厨电龙头股价安全边际高,品牌+渠道竞争力突出,风物长宜放眼量,伴随下游竣工需求转暖,行业基本面拐点到来,戴维斯双击可期。继续维持行业“看好”评级,推荐华帝股份、老板电器和浙江美大

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎

乐米彩票 乐米彩票app 乐米彩票手机版官网 乐米彩票游戏大厅 乐米彩票官方下载 乐米彩票安卓免费下载 乐米彩票手机版 乐米彩票大全下载安装 乐米彩票手机免费下载 乐米彩票官网免费下载 手机版乐米彩票 乐米彩票安卓版下载安装 乐米彩票官方正版下载 乐米彩票app官网下载 乐米彩票安卓版 乐米彩票app最新版 乐米彩票旧版本 乐米彩票官网ios 乐米彩票我下载过的 乐米彩票官方最新 乐米彩票安卓 乐米彩票每个版本 乐米彩票下载app 乐米彩票手游官网下载 老版乐米彩票下载app 乐米彩票真人下载 乐米彩票软件大全 乐米彩票ios下载 乐米彩票ios苹果版 乐米彩票官网下载 乐米彩票下载老版本 最新版乐米彩票 乐米彩票二维码 老版乐米彩票 乐米彩票推荐 乐米彩票苹果版官方下载 乐米彩票苹果手机版下载安装 乐米彩票手机版 乐米彩票怎么下载



相关推荐:



地址:这里是您的公司地址    电话:+86-0000-968775     传真:+86-0000-968776 网站Sitemap| 导航地图
技术支持:乐米彩票手机版|乐米彩票app|乐米彩票app下载网址    ICP备案编号 ICP备98565885号   Copyright © 2019-2021 rlbsr.COM 乐米彩票 版权所有